阳原| 梓潼| 叶城| 和顺| 揭阳| 本溪市| 昆山| 夏津| 台安| 通渭| 望城| 大丰| 吐鲁番| 平阴| 柘荣| 象州| 喀什| 清水河| 澄海| 茌平| 顺昌| 垫江| 深圳| 桦南| 闽清| 泰州| 沂南| 多伦| 江源| 马鞍山| 甘棠镇| 青河| 留坝| 金乡| 杭锦后旗| 六安| 曾母暗沙| 兴隆| 海安| 阿拉尔| 台北县| 略阳| 南县| 双阳| 无为| 启东| 开封市| 乡城| 索县| 虎林| 潢川| 杂多| 南丰| 湘潭县| 阳山| 恭城| 阜康| 漳州| 长白山| 辉南| 富锦| 伊春| 理县| 安顺| 瑞丽| 揭东| 什邡| 大竹| 冷水江| 江口| 馆陶| 德保| 东丰| 察哈尔右翼中旗| 元江| 贵港| 兴仁| 海原| 乌兰| 大连| 弥勒| 白河| 长葛| 济源| 南芬| 武鸣| 仪陇| 彰武| 蒲城| 惠山| 杜集| 乌兰浩特| 泊头| 泸水| 嵊泗| 新津| 肇东| 封开| 岗巴| 大龙山镇| 横峰| 阳西| 猇亭| 开封县| 河池| 泰宁| 定兴| 林口| 歙县| 天镇| 宁明| 忻州| 沭阳| 南充| 杭锦旗| 盘锦| 个旧| 覃塘| 库尔勒| 揭西| 太白| 高安| 建湖| 乐东| 蓝山| 平利| 浦城| 麦盖提| 旬阳| 三穗| 柯坪| 友谊| 鸡西| 申扎| 衡山| 清流| 曲麻莱| 关岭| 东辽| 东至| 勃利| 桦甸| 道孚| 扎赉特旗| 怀化| 阿勒泰| 永胜| 旌德| 沙湾| 太和| 小金| 磁县| 涪陵| 峰峰矿| 怀集| 白碱滩| 加格达奇| 冕宁| 娄烦| 郴州| 畹町| 镇原| 乾安| 绥棱| 武安| 额济纳旗| 饶平| 平鲁| 邵东| 六枝| 茂县| 阜阳| 漳县| 遂川| 和田| 阳高| 吉木萨尔| 涪陵| 山阴| 平鲁| 南涧| 塘沽| 十堰| 陕西| 南沙岛| 西华| 乌拉特中旗| 阿荣旗| 琼海| 长海| 栾川| 宜都| 广汉| 孟村| 兰西| 滑县| 呼兰| 远安| 石门| 婺源| 花都| 齐齐哈尔| 靖安| 武乡| 昌宁| 民丰| 商丘| 威宁| 塘沽| 息烽| 武清| 寿阳| 略阳| 惠民| 北流| 若羌| 怀来| 政和| 镇原| 洞口| 嘉鱼| 栖霞| 瓯海| 三门峡| 武强| 绥江| 湖北| 杂多| 沁水| 凤翔| 北川| 灵武| 天门| 余江| 高雄市| 麻阳| 绥芬河| 崇阳| 永登| 上犹| 江陵| 白朗| 南澳| 博野| 翁牛特旗| 平顶山| 抚州| 托克托| 蛟河| 桐城| 镇康| 固安| 淮阳| 曹县| 万山| 九龙| 坊子| 普宁| 遵化| 乌当| 若羌| 新安| 泰来| 邻水| 摇滚小鼠
首页 > 财经频道 > 正文

大基建破A股僵局 曾三度力挽狂澜!这次光靠它还不够

2018-12-14 09:08
作者:十字路口
来源: 东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:果皮箱 威尼斯人娱乐网址 兵团一八八团

  12月13日基建板块领涨A股,大盘收盘强劲反弹超1%。有研究显示,回顾过去三轮基建宽松,不仅起到了力挽狂澜的作用,也令基建股获得了超额收益。那么本轮基建宽松还能再度发威吗?专家观点认为,单纯靠基建还不够,预计将会减税、降准等更广泛的宽松政策出台。

  12月13日在大基建、大消费板块带动下,两市股指发力上攻纷纷收涨逾1%。从全部板块涨幅排名看,大基建板块成为了主力的领涨品种。

  基建打破僵局

  原因是宽松预期

  《证券市场红周刊》高级研究员郭向非点评称,资金是有记忆的,这次又是大基建打破僵局,引领指数放量上攻。

  郭向非认为,基建表现原因是宽松预期。财政收紧导致基建投资增速不断下行,为稳住经济,市场预期此次减税力度会大超预期,这是推动行情的预期差,增值税下调。经过多年高速建设,我国基建投资增长的空间已相当有限,但增值税下调可带来企业盈利改善,运输设备、建筑、房地产均受益。

  无独有偶国盛固收团队也在12月13日的研报中指出,2018年8月以来的宽松政策,截止12月仍集中在基建方面,政府对地产方面的宽松政策较为谨慎,即“先基建、后地产”。这可能也与今年以来广义财政收紧导致的基建投资增速不断下行有关。

  2018年7月以来的结构性宽松政策,与2014-15年的宽松呈现出的区别,不仅是表现在放松的次序上,更为重要地,本轮宽松政策是在稳杠杆约束下的结构性宽松,而非类似上一轮的全面放松。

  回顾过去三轮基建宽松

  华泰建筑建材研究团队在研报中指出,当前GDP增长压力开始显现,宽货币和积极财政符合基建宽松必备条件。

  回顾2008/2012/2016年三次基建宽松,通常是财政和货币相配合。宽松周期催化估值修复,建筑指数涨幅均在30%以上,持续周期9个月以上。

  基建宽松之后,往往表现为基建投资和建筑企业订单的跃升,但基建投资增速中枢下移。

  2008年:总体跑赢沪深300

  国家2008年11月推出“四万亿投资计划”,该轮政策主要以加大铁路建设为主,其他包括完善财税制度、降准降息、加大生态环境和灾后重建投资等。

  反映在二级权益市场上,建筑指数在2008年11月基建宽松计划推出之后开始大幅上涨。自2018-12-14最低点至2018-12-14,建筑指数上涨105%。

  尽管区间涨幅低于同期沪深300的131%,但在2008年11月至2009年3月,建筑指数表现更好,总体跑赢了沪深300。

  其中2008年11月至2009年7月期间,建筑前十领涨个股主要是国际工程和地方基建国企,主要特征表现为2008-09年业绩超预期增长和低PB。

  2012年:跑赢沪深300指数15个百分点

  虽然中央政府一再表示不会重复2008年大规模的投资计划,但2012年7月之后,各地方政府还是密集出台了多种经济投资计划。表现为继续加大对基建项目财政性资金支持,包括贷款、减税等

  权益市场上,2012年初建筑指数触底缓慢回升,并在当年Q4大幅拉升,全年指数上涨25%,跑赢沪深300指数 15个百分点。2013年上半年建筑指数继续高位运行,总体仍好于市场。

  2016年:跑赢沪深300指数3倍

  与2008年通过中央财政主导的铁路投资、2012年地方财政主导的公路投资不同,2016年的PPP模式开始发力,基建宽松主要是通过投融资方式的变革来实现,涵盖的基建领域众多。

  权益市场上,华泰证券定义定义2016年6月至2018-12-14板块高点为此轮基建刺激的市场反应阶段。期间,建筑指数上涨44.85%,远远超过沪深300的同期涨幅11.29%。

  华泰证券总结称,2008年以来的三次基建宽松,我们认为基建宽松往往发生在内外部宏观环境均存在压力时,三次基建宽松都致力于使国内经济增长方式跳出传统的发展方式,为转型升级赢得了时间。

  个股方面,华泰证券推荐高成长设计(苏交科)和低PB路桥(四川路桥、中国铁建、葛洲坝),中长期继续关注中国化学与金螳螂。

  本轮光靠基建不够

  预计有更广范围的宽松

  那么本轮基建宽松还能力挽狂澜吗?综合机构观点看,再单纯靠基建来拉动比较困难。预计未来将有会有更广泛的宽松政策。

  国泰君安表示,2019年经济下行压力较大,单纯靠基建拉动经济比较困难,预计将会有更广泛的宽松政策。“稳增长”成为宏观调控主逻辑, “降息、减税、中央加杠杆来加快经济转型”是大势所趋。

  任泽平:建议降准至少4次

  恒大首席经济学家任泽平也建议,针对目前经济金融形势,2019年降准应不少于4次。

  任泽平表示,需要“几家抬”做好政策协同。逆周期的货币政策和财政政策可以更积极,未来降准、减税可期。

  任泽平建议2019年应不少于4次降准。首先,未来央行为了稳定经济增长和金融市场,需要适当放松货币政策,央行可以适当降准释放长期无成本资金。

  其次,目前中国大型存款类金融机构存准率依然高达14.50%,中小型存款类金融机构存准率高达12.50%,存款准备金率有较大下调空间。

  任泽平表示,利率市场化下,建议2019年通过下调政策利率(OMO、MLF利率)的方式降息,而不是调整存贷款基准利率。

  诸建芳:减税+赤字率提高至3%

  中信证券研究部执行总经理、首席宏观经济学家诸建芳预计,在财政政策方面,一是有力度地减税,让微观主体有感受;二是赤字率回升,预计明年会提高到3%的水平。

  而在货币政策方面,信贷可能会向民营企业倾斜。

  诸建芳表示,与国有部门相比,民营信贷的取得有一定薄弱的地方,所以预计明年这一部分有所加强。目前从信用扩张和融资碰到的困难当中,传导和信用的传导机制不畅较明显,要着力疏通这种传导。

  章俊:“稳货币、松信贷、宽财政”

  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家、研究部负责人章俊预测,明年宏观政策组合:“稳货币、松信贷、宽财政”。

  

(责任编辑:DF120)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
黄龙献爪 黄金村 新广路 亮甲店村 涌泉镇
金钟河东街葛家房子 小井路口东 和潘生村委会 台江县 广开中街
威尼斯人苹果版下载 澳门威尼斯人平台 澳门威尼斯人官网 总统网站 永利平台
威尼斯人游戏赌场 太阳探密 富乐通 澳门威尼斯人赌城 澳门大发888娱乐注册
糖果派对技巧 拉斯维加斯线上网站 澳门威尼斯人官网 新濠天地网上赌场 澳门美高梅网址
威尼斯人网上真人赌场 银河平台 足球单场 威尼斯人平台 澳门威尼斯人官网